标普经济学家希腊再度违约风险高

标普经济学家：希腊再度违约风险高

在5月12日偿还国际货币基金组织7.75亿欧元债务后，希腊6月5日需偿还IMF另外一笔3亿欧元的债务。6月希腊共需偿还IMF4笔债务，总额16亿欧元。希腊政府是否是会违约和希腊是否是会退出欧元区再次成为焦点。标准普尔全球首席经济学家谢尔德在接受财新专访时表示，标准普尔近期将希腊主权信誉评级降为CCC ，“这是非常低的，我们认为希腊再次产生违约的可能性颇高。”谢尔德认为希腊的问题是，一边是希腊对欧元北京国际白癜风医院区要求更多余地和债务展期，需要时间和宏观条件的帮助；而另一边则是欧元区其他国家对希腊说我们不会帮你，除非你完成结构性改革。“这是一个讨价还价的进程。”希腊政府发言人GabrielSakellaridis5月25日称，希腊会尽可能长地保证向国际债权人还款。过去几个月中，希腊试图与包括IMF、欧盟与欧洲央行在内的国际债权人达成一项协议，获得现有救助协议剩余的72亿欧元贷款。但在谈判进程中，希腊与债权人们未就经济改革措施和进展达成共鸣。谢尔德进一步分析称，欧元区的问题是货币同盟和财政同盟程度间不平衡，货币同盟已基本完全，而财政同盟程度接近于零。欧元区必须提高财政同盟程度，或下落货币同盟程度。希腊欠欧洲央行、欧洲金融稳定基金的钱，如果欧元区要求希腊必须还款，这从某种程度上来说是更阔别提升财政同盟。谢尔德表示，回顾过去四五年，每到紧急关头，欧洲都在最后时刻逐步向更多财政同盟的方向移动，或做出类似财政同盟的举动。鉴于欧洲和欧元区国家表现出的对这1同盟项目的政治意愿和决心，进一步向更多欧元移动而非反方向，那么预测是他们可能会找到办法妥协，把希腊留在欧元区内。这个妥协是如果给希腊提供债务展期，希腊其实不一定要违约；作为交换希腊要做一些或最少许诺做一些结构性改革，来取悦德国和北欧国家。谢尔德称，问题都在债务到期时出现，当债务到期时，如果出借国家要求还款，只有两种情况，一种是能收回债务，另一种则是收不回。如果是后者，那就是出现了违约。正常情况是债权国展期债务，重新谈判条款。所以希腊危机从某种程度上来说是“人为危机”，是自我引导的危机，这是一个谈判问题。债权国不希望只是同意继续展期债务或出借更多资金，由于他们想要希腊的许诺作为回报。谢尔德再从希腊角度分析，希腊经历了大幅财政调解，已做了很多“收紧腰带”的措施，结果是希腊实际GDP水平比危机前的高峰低25.5。也就是说在欧元区内，希腊正在经历“大萧条”，失业率高达25-26。谢尔德认为很难预测未来，但历史表明现阶段是又一决定性时刻——欧洲一体化进程终究会向前推动，还是会在某种程度上允许开始分裂？关于美国经济，谢尔德认为大家都在等待看美联储何时会提高联邦基金利率，美联储已表明下一个货币政策动作将是提高联邦基金利率，而不是缩减资产负债表，资产缩减部分已完成。目前普遍预期是9月，但这取决于经济状况。若届时经济符合预期继续提升，失业率继续着落，通胀保持稳定或稍有上涨，那么美联储有理由相信经济已走上正轨。“美联储是数据驱动，非常谨慎的。”美联储副主席费舍尔(StanleyFischer)5月26日称，货币政策正常化的时点和速度不应让市场有太大意外。他重申美联储升息的前提条件是，劳动力市场进一步改进，且通胀向美联储2的目标回升。谢尔德预测美联储将依照25个百分点的增量提高利率，现在区间是.25，利率肯定会首先提高至0..5，然后0..75，再下一步可能是0.，以后可能会提高至1.25或1.5。他解释开始依照25个百分点的增量上调的缘由是，美联储还有大量逾额存款准备金，将对其支付利息。由于技术缘由，联邦基金利率不会高于逾额存款准备金利率。由于没有银行会愿意以高于逾额存款准备金利率的联邦基金利率借入资金，将会有大量逾额准备金寄存在美联储。考虑到是否是能够提高联邦基金利率，美联储需要通过隔夜逆回购协议设定一个利率下限。谢尔德指出，经济会对一系列货币政策逐步作出反应，但有滞后。因此，如果美联储想要到达其目标，在货币量化宽松周期结束后，必须在实现目标前就要改变政策方向。“这就像是饮酒，如果你喝了最后那一杯，你说我可白癜风专科医院以再喝一杯，喝完那一杯第二天你就宿醉了。由于反应是有滞后的。所以为了感觉良好，你得在感到喝太多之前就停止喝。”货币政策也是这样，在接近到达目标时要改变方向。谢尔德警告有两种风险，一种是宽松货币政策结束太晚而导致经济过热，届时美联储可能将不能不加速货币紧缩，这可能会导致金融市场乃至经济的不稳定。另一种则是太早，若遇到冲击经济有可能倒退乃至衰退。“因此行动需要平衡，这总是在不确定性中操作的，美联储也没有所有问题的答案，也有可能出错。关键是如果他们犯了错，他们能及时发现并纠正。”谢尔德认为，美联储对市场转达的信息是，他们一直很有耐心，并告知市场他们的行动将缓慢且谨慎。因此货币政策将在长时间内保持宽松，但他们现在要开始这个进程。“我认为他们很是清晰和理智，接近他们所需的最好政策。”